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军事

皇冠娱乐混合型证券投资基金2012年第1季度报告

基金行政官:国泰基金办理利益限定公司 

基金托管人:招商银行利益利益限定公司 

讨论送出日期: 二〇少数年四月二十一日

1大要诀
基金理事和董事会使使安全我在那里、给错误的劝告性暗指或优异的女士,质地的真理、正确和极盛时性承当个体和共同责任。  
基金托管人招商银行利益利益限定公司依照规则,这份讨论的财务索引在2012年4月17日举行了审察。、净资产表示与授予结成讨论,使使安全审察质地不在虚伪记载、给错误的劝告性暗指或优异的女士。 
基金理事无怨接受老实言而有信、殷勤清偿的义务柄状物与办理根本的,但不克不及使使安全地基结清。。 
基金的过来表示否认代表其逼近业绩。。授予是有风险的,授予者在授予决策前应当心景象招股阐明书。。 
本讨论切中要害财务通讯未被审计。 
本讨论期从1月1日开端至2012年3月31日。。 
2基金创作综述
基金省略  皇冠娱乐混合 
基金主密码020022
事务密码020022
盟约型开路式基金运作典型
基金和约见效日期:2011年4月19日
讨论期完毕时基金分派租费2,244,927,份 
授予目的:基金成为枯燥的的风险把持在表面之下,保证授予者授予使安全,在此根底上,尽力稳步繁殖基金资产的使付出努力。。 
授予谋略:基金采取合格的缩放比例授予结成管保,Constant Proportion Portfolio Insurance)谋略静态修剪基金资产在保密的、确立或使安全互信关系、短期资产行情等授予歪曲划拨的款项缩放比例,了解保值鉴赏的目的。 
(1)应用CPPI谋略举行资产划拨的款项
本基金以不变的事物缩放比例结成管保谋略为如,风险资产划拨的款项与无风险ASSE的静态修剪,就是说,风险资产所能支集的最大耽搁是不成支集的。。无风险资产普通指合格的进项资产。,风险资产普通指保密的等合法权利资产。。 
CPPI是一种国际公认的授予结成管保谋略,次要是经过定量剖析。,按行情动摇修剪、风险资产可缩小代理人的复习(风险乘子),确保一段工夫后的授予结成使付出努力不减,了解入港停泊保值鉴赏的目的。论风险资产可缩小复杂的的办理,由于定量剖析的基金理事财源工程组,地基CPPI的=mathematics自然规律的机制、历史模仿和以后行情要求按期发行资产,支付了缩小系数有理下限的提议。,基金行政官授予决策手续费和基金理事。 
(2)保密的授予谋略
基金关怀股市走势深思,地基CPPI战术,把持股市下至风险,分享保密的行情的生长进项。 
基金的保密的授予按使付出努力选择保密的。、保密的结成授予根本的,选择高流体保密的,使使安全授予结成的高流体;经过选择高使使安全金的保密的,使使安全授予结成的结清最大限度的;兼职授予、结成授予,压下个体保密的风险和集合风险。
授予结成扩大切中要害几个问题,基金依赖于公司的三等保密的池。,定量剖析与定性剖析相结合,基金保密的结成的安排,无效妙计波尔河保密的的非系统性风险,疏散授予繁殖风险授予结成的流体,增殖股市大幅动摇时的结束最大限度的。 
1)确立或使安全三等库存库
以市盈率、市净率、钱币流量动量、净赚和净赚买通使飞起斜率等根本索引是,上市公司保密的的选择,安排一流保密的库; 
以保密的蜂箱为根底,思索以下索引安排二级库存池: 
A:详述的主营事情,在创作、技术、营销、营运、本钱把持等柱槽筋具有较强的竞赛优势,销货收益或边缘超越职业平均水平程度; 
B:有说服力的或可预测的结清增长远景; 
C:结清集中的高。,营运钱币流量加授予进项超越净赚; 
D:使完备公司管理体系结构,决算表和通讯指导性的每个明晰、规格; 
由于二级库存池,应用郊野考察等。,拔取详述的主营事情,可支撑的小片竞赛力,办理明晰度高等的,个体股小片保密的池(第三等保密的池)的扩大。 
估值剖析次要采取国际视角,运用专业评价榜样,评价索引的有理应用,选择使付出努力低估的公司。详细采取的办法有市盈率法、行情汇率法、市价与销售额比率、PEG、EV/EBITDA、利钱数目榜样等。。 
2)授予结成的确立或使安全和修剪
基金将选择小片股切中要害一般股,确立或使安全保密的发牌清单,并选择有理机遇,保密的授予结成的不变确立或使安全与修剪。在资产结成办理航线中,该基金还将专注于其授予者的发牌实行。,确保全体授予结成具有良好的流体。 
(3)确立或使安全互信关系授予谋略
1)具有婚配到期和使使安全到期的确立或使安全互信关系,次要是经过价钱看涨而买入和设想来确保确立或使安全互信关系授予结成的不变性,尽量把持利钱率、进项率买通等风险。 
2)综合性中学思索结清最大限度的、流体与风险,积极的授予。积极的谋略包孕地基内部的修剪授予结成的持久、选择低使付出努力确立或使安全互信关系举行授予、掌握行情无风险套利机遇,应用杠杆规律和各式各样的衍生器,繁殖结清最大限度的、把持风险等。,为了如愿以偿侵吞的超额支出,繁殖全体授予进项率。 
3)应用管排间的行情和发牌所行情现券存量举行政府借款回购所得的资产积极的参与新股票申购和比率,在一级行情上如愿以偿可能性的授予偿还。 
(4)认股权证授予谋略
基金授予认股权证,经过认股权证保密的根底深思,认股权证限定价钱榜样的有理估值程度,积极的应用正股和认股权证的明显的结成。 
基金理事将装满思索华润的结清最大限度的、流体与风险特点,经过资产划拨的款项、种属选择,精明的举行授予,考察更不变的以后进项。 
(5)股指未婚妻发牌谋略
基金理事将装满思索股指未婚妻的结清最大限度的、流体与风险特点,经过资产划拨的款项、歪曲选择,精明的举行授予,压下授予结成的全体风险。 
A:套期保值谋略
理财波动使旋转与行情统觉理解的明显的阶段预测、评价索引的下列剖析,决定采用的哪一个对冲授予结成和现货商品目的及其提议。 
B:未婚妻合约选择与区位选择谋略
套期保值现货商品目的致谢后,由于未婚妻合约的根底程度、流体及停止素质选择未婚妻合约;运用多种量子化榜样计算套期保值所需的未婚妻合约现金;套期保值目的值β的静态下列,未婚妻套期保值的静态修剪。 
C:宽限谋略 
套期保值工夫越长,未婚妻合约强求的拓展。理论地,明显的交付限期未婚妻合约的价钱区分;情欲中,价钱利差动摇。。该基金将静态下列未婚妻合约的明显的血液朝反方向。,选择侵吞的发牌机遇来开仓。 
D:使使安全金办理 
基金将地基套期保值举行对冲。、点目的的动摇性静态计算局需的整肃率,戒因使使安全金和势力气体缺乏形成的套期保值北。 
流体办理谋略
应用股指未婚妻的现货商品废除重大聚会与Low Cost,可作为办理现货商品流体风险的器,压下因凝结的水珠缺乏形成的发牌本钱过高的风险。基金在位置或对付大规模履行时,大规模的现货商品发牌可能性会使遭受沉重的的动乱。,此刻,基金理事会思索将股指未婚妻用于MITI。。 
业绩区别资料:按期存款的付税申报率
风险偿还特点:基金是资产使使安全基金,保密的授予基金切中要害低风险歪曲。 
国泰基金办理利益限定公司基金理事
基金托管人招商银行利益利益限定公司
重庆三峡依据成环形利益限定公司资产依据人

3大财务索引与前腹核表示
 次要财务索引 
单位:人民币元 
次要财务索引  讨论期(2012年1月1日-2012年3月31日) 
1。比较期结清30,839,163.97
2。现期边缘35,451,348.53
三。额外的平均水平基金分派以后边缘0.0155
4。终端基金净资产2,220,230,499.92
5。终端前腹核分派

注:(1)现阶段推进的进项是指以后的利钱。、授予进项、停止支出(不包孕公允使付出努力变换所得)廉价出售,以后的边缘是以后了解的支出加法运算以后的集市使付出努力。。 
(2)所暗指的基金业绩索引不包孕,费核算后的现实支出程度在表面之下图。 
基金净表示
1。本讨论期前腹核买通使飞起斜率及其协值
阶段  净值买通使飞起斜率①  净值买通使飞起斜率标准偏差② 业绩区别资料进项率③  业绩区别资料进项率标准偏差④  ①-③  ②-④ 
过来学期

.2自基金和约见效以后基金累计分派净值买通使飞起斜率变换及其与声像同步业绩区别资料进项率变换的区别 
皇冠娱乐混合型保密的授予基金 
累计净时值买通使飞起斜率与资料进项率的区别
(2011年4月19日至2012年3月31日)
注:(1)本基金和约见效日期为2011年4月19日。,不到年纪的2012年3月31日; 
(2)在基金六岁月的储藏处期完毕时,各资产划拨的款项缩放比例契合和约规则。  
4办理讨论
基金理事(基金行政官组)简介
基金的著名的、行业、供职限期、保密的年龄限制
委员会日期及离任日期
沙皮基金理事、国泰金鹿基金理事、公司授予总监,4月19日- 14, 2011。莒南国泰保密的、恰当的管保成环形、宝盈基金办理利益限定公司。2008年2月插脚国泰基金办理利益限定公司;2008年2月至2009年8月任发牌部总监;深思部理事:2009年9月至2011年6月;2011年1月至2012年2月兼差公司授予副总监,自2012年2月起,他一向使忙碌COMP授予总监。。2011年4月起任皇冠娱乐混合型保密的授予基金的基金理事;2011年6月起兼差国泰金鹿保本鉴赏混合保密的授予基金的基金理事。 
基金理事邱晓华、国泰金鹿基金理事  2011-4-19  -  11  硕士深思生。他在新华社任务。、北京首创国际授予办理利益限定公司、银河保密的。2007年4月插脚国泰基金办理利益限定公司,陆续职业深思人员、基金理事助理;2011年4月起任皇冠娱乐混合型保密的授予基金的基金理事;2011年6月起兼差国泰金鹿保本鉴赏混合保密的授予基金的基金理事。 

注:1、本和约的见效日期为:,第一流的基金理事,供职日期为基金和约见效日。 
2、保密的雇工的涵义逗留关心规则。 
基金理事在地基具有某个时代特征的逗留基金事情的申报
讨论期内,基金理事枯燥的逗留保密的法、保密的授予基金法、关心向导视域的关心法度、法规的规则,枯燥的逗留基金和约和征募指导性的,由于老实信誉、殷勤清偿、按极大值化根本的办理和应用基金资产,由于风险把持追求设想人有助于极大值化。 
讨论期内,基金不承当伤害设想人有助于的行动。,授予柄状物契合法度、法规的规则,没底细发牌发作、行情处置、不妥关系发牌等不规格行动,即时指导性的通讯、正确、极盛时,基金行政官和停止基金的资产、授予结成与公司资产的枯燥的许可、集市管理,基金办理把联套在车上保存孤独运作,经过科学决策、规格运作、仔细办理和使完备内部的把持规定,无效保证授予人的合法合法权利。 
集市发牌赠送的票据
4。集市发牌规定的手段
讨论期内,本基金行政官枯燥的逗留《保密的授予基金办理公司集市发牌规定向导视域》的相关规则,经过枯燥的的内部的风险把持规定和诉讼程序,无效把持每个环节的授予风险和办理风险,枯燥的把持同一天到晚明显的授予结成的反向发牌,枯燥的取缔当天可能性招致UNF的反向发牌,确保买到资产和授予结成的集市处置,无效防备有助于转变行动。 
4。非常发牌行动的特别提出异议
讨论期内,基金理事办理的基金和停止授予结成没经验La。。讨论期内,没看见地基招致发牌不集市和发牌非常。。 
基金授予谋略与业绩讨论
4。讨论期基金授予谋略与运作剖析
从国际理财根本面看,本年一一刻钟仍成为GDP增长少量意向、钱币贬值下至理财衰退时间,要不是的抚慰是钱币策略和停止柱槽筋的逐渐解开或使松。。从微观层面,特定种群体系结构的变奏招致特定种群使显老的逐渐缩减。,国际打破饭碗率并没跟随理财衰退而使加重,微观程度成为良好乡下。但微观层面否认参加满意。,公司边缘继续少量,尤采用小型反对改革的保守当权派,人力资产的起来和边缘的少量挤压了边缘。 
从国际行情,发酵开端于顶点的钱币宽松策略。,增殖授予用意志力驱使,授予者的风险偏爱急剧使飞起,这招致了海内次要资产行情的保密的指数的急剧使飞起。。眼前,美国理财正成为恢复阶段,GDP加速,CPI低使旋转,并有可能性逐渐向最重要的商品阶段过渡。但参加恐惧的是,固然美国的打破饭碗率有所繁殖。,但仍成为8%很的高程度。,这是打破饭碗的恢复。。 
从保密的行情的表示谈起,一一刻钟,上海深圳300指数的从2346使飞起到2455,下跌,可替换确立或使安全互信关系行情的起来,中政府借款务综合性中学净值少量,信誉债中流体较好的中债中期票据总实价(1-3年)指数的下跌。基金授予者,从风险进项率的角度,现阶段设想确立或使安全互信关系基金、保本基金优于保密的基金。 
依照国际外经济状况,枯燥的逗留CPPI授予战术的预设,国泰基金本身使完备的资产划拨的款项。本人判别,第一流的一刻钟理财成为授予景气衰退阶段,用于玩个痛快资产划拨的款项的会长确立或使安全互信关系资产,尤其荣誉义务资产,保密的成为基本图案阶段。个体股的选择聚焦于前段时间的职业和消耗。到这程度,基金一一刻钟的授予结成分派和确立或使安全互信关系的强势、弱信誉利钱率、高(档次)弱(档次)强的行情意向婚配。 
4。基金在讨论期内的表示
2012第一流的季前腹核买通使飞起斜率为,声像同步业绩区别资料偿还率为。 
微观理财学的办理者、保密的行情与属性走势计划未来
跟随GDP增长、钱币贬值双向下,确立或使安全钱币策略的宽松意向。同时,特定种群体系结构的变奏招致特定种群使显老的逐渐缩减。,国际打破饭碗率并没跟随理财衰退而使加重,微观层面仍成为良好乡下。。叠加茂盛理财体越过资产宽松可能性招致最重要的商品价钱上升的生利的输出性膨胀的恐惧,国际钱币策略解开或使松的当空和力度很大,不管怎样,由于内容理财的敏捷的没落,尤其小微反对改革的保守当权派、民营反对改革的保守当权派资产本钱高,本人估计保存的可能性性依然在。。 
国泰基金孤独的国泰授予秒表,逼近3个月,依然成为衰退时间的娱乐场和前进,荣誉确立或使安全互信关系资产仍是会长资产划拨的款项。保密的授予仍成为以游玩为导向的基本图案授予阶段,前段朝反方向属性是划拨的款项的首选属性,但本人必要珍视办理策略和大规模IPO。、再融资对授予者风险偏爱的正效应与负面影响。基本图案柱槽筋必要睬,财政策略和属性策略生利的阶段性授予机遇。 
5授予结成讨论
讨论期完毕时的基金结成
量子、总数(元)为物品总资产的缩放比例
1股权授予54,550,117.87 2.43
采用:保密的54,550,117.87 2.43
2。合格的进项授予1,927,006,704.69 85
采用:确立或使安全互信关系1,927,006,704.69 85
资产支援保密的  - -
三。财源衍生品授予
4。购置物转手财源资产168,702,943.05 7.51
采用:回购回购财源资产。
5。信誉和结算租费58,635,875.02 2.61
6。停止资产38,346,438 1.71
7  意味着  2,247,242,075.01 100.00

5.2 讨论终端按职业花色品种的保密的授予结成 
密码:职业类别,公允使付出努力(人民币)占净资产使付出努力的百分之一
农夫、林、牧、渔业  - -
B矿业
C  生产  24,453,249.71 1.10
C0食品、饮6,890,000.00 0.31
C1纺织品、打扮、除去水垢  - -
C2木料、家具  - -
C3造纸、印刷  - -
碳四石油、化学作用、塑胶、塑料制的9,313,249.71 0.42
C5电子学应用
C6金属、非金属  - -
C7机械、知识、器官8,250,000.00 0.37
防御素C8药、加酶的  - -
C99停止生产
三维电源、汽油和亲水性产和供给勤劳14,346,735.20 0.65
E建筑业
F使水平横轴回转、储藏处业  - -
G.通讯技术属性8,430,843.00 0.38
零卖零卖经济的新闻7,319,289.96 0.33
我理财、管保业  - -
J房地属性
社会维修
通讯与文化属性
M综合性中学课
租费54,550,117.87 2.46

5.3 讨论终端按公允使付出努力占基金资产净值缩放比例规模排序的流行音乐十大畅销唱片保密的授予明细 
序号  保密的密码  保密的著名的 量子(股) 公允使付出努力(元) 占基金资产净值缩放比例(%) 
1。600780通用活力2,109,814 14,346,735.20 0.65
2 000422胡贝一华509,199 9,313,249.71 0.42
三。600198大唐运输量1,000,100 8,430,843.00 0.38
4。600261。阳光照明500,000 8,250,000.00 0.37
5。600153扩大与开展利益999,903 7,319,289.96 0.33
6。000895。双汇开展100,000 6,890,000.00 0.31

5.4 讨论终端按确立或使安全互信关系歪曲花色品种的确立或使安全互信关系授予结成 
序号确立或使安全互信关系歪曲公允使付出努力(人民币)净资产使付出努力百分之一
1乡下确立或使安全互信关系97,565,000.00 9
2央行票据129,899,000.00 5
3财源确立或使安全互信关系90,571,000.00 4.08
采用:策略性财源义务90,571,000.00 4.08
4  反对改革的保守当权派确立或使安全互信关系1,101,387,571.19 49.61
5。经济的新闻短期融资保密的263,557,000.00 11.87
6中期票据212,066,000.00 9.55
7可替换确立或使安全互信关系31,961, 1.44
8停止
9  意味着  1,927,006,704.69 86.79

5.5 讨论终端按公允使付出努力占基金资产净值缩放比例规模头等的的前五名确立或使安全互信关系授予明细 
序号  确立或使安全互信关系密码  确立或使安全互信关系著名的  量子(张) 公允使付出努力(元)  占基金资产净值缩放比例(%)
1。1101032 11中央银行票据32 1,000,000 100,880,000.00 4
2。1280089 12一致泰政府借款务1,000,000 100,000,000.00 0
三。1180082广惠成环形11确立或使安全互信关系900,000 90,819,000.00 4.09
4  1182401 11梅花MTN1  700,000 71,582,000.00 2
5  122092  11大秦01  600,000 60,768,000.00 2.74

 
 讨论终端按公允使付出努力占基金资产净值缩放比例规模头等的的流行音乐十大畅销唱片资产支援保密的授予明细 
在本讨论完毕时,该基金没设想资产支援保密的。。 
五当权者证授予特殊性按集市缩放比例头等的
在本讨论完毕时,基金没设想认股权证。。 
授予结成讨论正文
.1 讨论期内基金授予的流行音乐十大畅销唱片保密的的发行提供没被接管机关备案考察或在讨论编制新来年纪受到几乎宣判、处分阴谋。 
基金授予前十种保密的中有2只,逾基金C规则的废除保密的池的授予北。 
3停止资产的著作
号码、姓名、总数(元)
1。押金250,000.00
2。应收归功于保密的
3应收归功于利钱
4周旋利钱38,094,446.30
5。购置物应收归功于归功于1,988.08
6  停止应收归功于款  -
7预付款费
8停止
9  意味着  38,346,438

讨论终端设想可替换确立或使安全互信关系的各种细节
序号  确立或使安全互信关系密码  确立或使安全互信关系著名的  公允使付出努力(元)  占基金资产净值缩放比例(%)
1。110012海上使水平横轴回转义务31,335,  1.41

R十残冬腊月存储水准限定的解说
序号  保密的密码 保密的著名的  循环强迫分开的公允使付出努力(元)  占基金资产净值缩放比例(%)  循环强迫限制阐明 
1。600780通用活力14,346,735.20 0.65大资产重组
2。600198大唐运输量8,430,843 0.38大资产重组
三。600261。阳光照明8,250,000.00 0.37 非几乎发行
4。000895。双汇开展6,890,0 0.31大资产重组

6。开路式基金的股权变换
单位:份 
讨论期开端时基金的总分派2,329,494,
本讨论期基金租费1,111,
减:比较期基金履行租费85,678,
讨论期基金拆分分派
讨论终端总基金分派2,244,927,

7会诊文献人名地址录
 备查文章布边 
1、皇冠娱乐混合型保密的授予基金基金和约 
2、皇冠娱乐混合型保密的授予基金托管礼仪 
3、几乎认可皇冠娱乐混合型保密的授予基金募集的批 
4、讨论期内指导性的的公报
5、法度、法规规则的停止文章供会诊
 寄存品地皮 
本基金行政官国泰基金办理利益限定公司工厂地皮--上海市世纪通道100号上海地财源中心39楼 
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